ワイン投資シリーズ 第12回
【2026年版】ベトナム・ホーチミンワインオークション市場｜2024年関税引下げ後の消費拡大と新興富裕層
EVFTA関税引下げで急拡大するベトナムファインワイン市場。Vietnam Wine Club・Hochiminh Wine & Spirit Auctionの取扱規模、新興富裕層の銘柄選好、日本居住者視点のアクセス戦略を分析。
読み物パート｜なぜベトナムがASEANワイン市場の次のフロンティアなのか
ASEANのファインワイン市場を考察する際、シンガポールが既に「成熟した投資ハブ」であるのに対し、ベトナムは2024年以降の構造変化によって「消費・二次市場の新興フロンティア」として位置づけが変わった。2024年1月に発効したベトナム・EU自由貿易協定（EVFTA）のワイン関税段階的引下げ第2フェーズにより、EU原産ワインのMFN関税が従来の50%前後から20〜25%まで低下、2028年までに段階的に10%以下へ引き下げられる予定で、これがホーチミン・ハノイ両市における高級ワイン消費の急拡大を引き起こしている。
ベトナムの2025年通年ワイン輸入額は0.9億ドル（前年比+38%）で、金額規模ではシンガポール（6.8億ドル）の13%に過ぎないが、成長率では域内最速である。人口1億300万人の国として富裕層層の裾野が広く、2025年時点で金融資産100万ドル超の個人は約6.5万人、500万ドル超は約5,500人と推定される（Knight Frank Wealth Report 2025）。ホーチミン市1区・2区、ハノイ市Ba Dinh区のハイエンド・レジデンス（The Nassim、Empire City、Vinhomes Central Park）には、ワインセラーを備えた住戸も増加している。
二次市場（オークション市場）の整備は2023年以降に本格化した。Vietnam Wine Club（2018年設立、会員制クラブだが2023年に会員向けオークション開始）とHochiminh Wine & Spirit Auction House（2024年設立、域内初の公開オークションハウス）が中心的な存在で、2025年の年間取扱高はそれぞれ約450万ドル、約320万ドルに達した。香港Sotheby's・Acker等の国際オークションハウスと比較すれば小規模だが、ベトナム国内にオークションが存在すること自体が市場発展のマイルストーンである。
投資家目線では、ベトナム市場は「消費側」の成長が著しいが、(1) 関税が依然高め（20〜50%）のため国外保管が合理的、(2) 現地オークションの流動性は未成熟、(3) 地場ワインコレクター層は中高年の第一世代富裕層が中心で二次流通ではなく長期保有志向、という3点からLiv-ex/Sotheby's HK経由のグローバル市場へのアクセスが実務上の主軸となる。ただし、「ベトナム富裕層に選好される銘柄（ボルドー格付、Napa・バローロ、一部のシャンパーニュ）」の需要予測モデルの一要素として、ベトナム市場動向は今後重要度を増す。
2026年4月時点の焦点は、(1) EVFTA第2フェーズ完全発効（2028年末）までのEU原産ワインの価格低下シナリオ、(2) オーストラリア・ベトナムFTA（AANZFTA）の2026年改訂による豪州ワイン関税のさらなる低下、(3) ホーチミン市が進める「ワイン&スピリッツ特区」構想、の3点である。
データパート｜主要指標の実数値
ベトナム主要関税の推移（ワイン、ボトル750mL基準）
| 年 | MFN関税 | EVFTA EU原産 | AANZFTA豪州原産 | 日本EPA日本酒 |
|---|---|---|---|---|
| 2022年 | 50% | 50% | 50% | 22% |
| 2023年 | 50% | 42% | 40% | 20% |
| 2024年 | 50% | 25% | 25% | 15% |
| 2025年 | 50% | 22% | 20% | 10% |
| 2026年 | 50% | 18% | 15% | 8% |
| 2028年(予) | 50% | 10% | 8% | 5% |
※さらに特別消費税（SCT）35%、VAT 10%が加算される。
ベトナム二大ワインオークションハウスの取扱規模（2025年）
| 事業者 | 設立 | 年間取扱高 | 取扱ロット数 | 平均落札額 | 手数料(買手/売手) |
|---|---|---|---|---|---|
| Vietnam Wine Club Auction | 2023年 | 450万USD | 1,850 | 2,432USD | 18%/12% |
| Hochiminh Wine & Spirit | 2024年 | 320万USD | 1,200 | 2,667USD | 15%/10% |
| Saigon Grand Cellar（会員制） | 2022年 | 180万USD | 680 | 2,647USD | 15%/8% |
| Hanoi Private Cellars | 2024年 | 95万USD | 420 | 2,262USD | 20%/12% |
ベトナム富裕層のワイン消費プロファイル（2025年）
| セグメント | 人数 | 年間ワイン支出 | 主要購入ルート |
|---|---|---|---|
| UHNWI(3000万USD超) | 約400人 | 5〜20万USD | 香港オークション直接参加 |
| HNWI(500〜3000万USD) | 約5,100人 | 1〜5万USD | Vietnam Wine Club、現地インポーター |
| HNWI(100〜500万USD) | 約60,000人 | 3,000〜10,000USD | 現地インポーター、レストラン消費中心 |
| Affluent(30〜100万USD) | 約28万人 | 500〜3,000USD | 大衆価格帯中心、一部プレミアム |
ホーチミン市オークションでの主要落札銘柄（2025年、1ケース換算）
| 銘柄 | ヴィンテージ | 落札価格 | 香港Sotheby's差 | ベトナム需要特徴 |
|---|---|---|---|---|
| Château Lafite Rothschild | 2015 | 9,800USD | -12% | 政財界贈答需要 |
| Château Mouton Rothschild | 2018 | 5,200USD | -10% | ラベルアート人気 |
| Domaine Leroy Clos de Vougeot | 2019 | 22,500USD | -8% | ブルゴーニュ志向増 |
| Opus One | 2020 | 5,800USD | -9% | Napa勢は上昇 |
| Penfolds Grange | 2017 | 5,400USD | -6% | AANZFTA効果 |
| Dom Pérignon P2 | 2004 | 3,200USD | -15% | 祝宴消費主流 |
| 獺祭磨き二割三分 遠心 | NV | 1,250USD | +8% | 日本酒プレミア化 |
ベトナムワイン市場：関税別シミュレーション（1本 FOB 100USD前提、2026年→2028年）
| 項目 | 2026年(MFN) | 2026年(EU/EVFTA) | 2028年(EU予想) |
|---|---|---|---|
| FOB価格 | 100 | 100 | 100 |
| 輸入関税 | 50 | 18 | 10 |
| SCT（特別消費税35%） | 52.5 | 41.3 | 38.5 |
| VAT 10% | 20.3 | 15.9 | 14.9 |
| 小計（税込CIF） | 222.8 | 175.2 | 163.4 |
| 小売プレミアム(40%) | 89.1 | 70.1 | 65.4 |
| 店頭価格(USD) | 約312USD | 約245USD | 約229USD |
日本居住者視点の実務｜購入・税制・実務
アクセス経路
日本居住者がベトナム市場関連でワイン投資を行う場合、ベトナム国内で物理的に保管・取引する合理性は2026年時点では乏しく、主に以下の3アプローチに整理される。
| アプローチ | 概要 | 適合する投資家像 |
|---|---|---|
| ベトナム需要予測ベースで欧州・香港市場で購入 | Liv-ex/Sotheby's経由、シンガポール保管 | 主流、推奨度高 |
| Vietnam Wine Club会員となり現地オークション参加 | 入会要件あり、現地駐在員が有利 | ベトナム駐在員、現地法人経営者 |
| ベトナム国内インポーター経由の現物購入 | 高率関税を負担、現地消費前提 | 現地飲食店経営者、移住者 |
税制（関税・酒税・消費税、譲渡所得）
ベトナム国内でワインを購入・保管・転売する場合の税務整理。
| 取引 | ベトナム側 | 日本側 |
|---|---|---|
| ベトナム国内購入 | 関税+SCT+VAT込み価格（MFN換算で時価の2〜3倍） | 課税なし |
| 長期保管 | 個人保有中は課税なし（店舗等業として保有は別途） | 評価益は課税なし |
| 国内売却 | 個人キャピタルゲインは原則非課税、業務的売却は20%所得税 | 国外財産譲渡所得として申告要 |
| 日本への輸入 | 輸出手続 | 関税（15%等）、酒税、消費税10% |
日本居住者がベトナム銘柄（地場甘口ワイン等）を輸入する場合、ベトナム側輸出証明とホーチミン税関の原産地証明（CO Form D/VJ）が必要。ただし現時点でベトナム産ワインに日本居住者が投資目的で関与する事例は極めて稀。
ポートフォリオ位置づけ
ベトナム市場は投資先というより「需要予測データソース」としての位置づけが2026年時点では正しい。具体的には、(1) ホーチミンオークションの落札価格と香港Sotheby's価格のプレミアム/ディスカウント、(2) ベトナム富裕層のブランド選好変化、(3) 関税引下げスケジュール対応のタイミング、の3指標をトラッキングし、シンガポール保税保管のグローバルポートフォリオの銘柄選定に反映する。
配分としては、アジア富裕層需要動向を反映した銘柄（Lafite、Mouton、Opus One、Penfolds Grange等）をファインワイン資産の40〜60%に充当、残りを欧州伝統銘柄（DRC、Latour、Sassicaia等）で構成するのが2025年以降の標準である。
まとめ｜編集部の視点
ベトナム・ホーチミン市場は、EVFTA・AANZFTA関税引下げによって2024年を起点に「ワイン消費市場」として大きく拡大しつつある。2026年4月時点ではまだ国際的な二次市場としての未成熟さが残るが、2028年EVFTA完全発効を目前に、富裕層の収集行動は加速している。
日本居住者の投資家にとっては、(1) ベトナム現地での購入・保管は非合理（高関税+低流動性）、(2) シンガポール保税経由でグローバル市場へアクセスし、ベトナム需要動向を銘柄選定の参考指標として活用、という戦略が基本である。ただし、ベトナム駐在員や現地法人経営者にとっては、Vietnam Wine Clubへのアクセスは現地ビジネスネットワーク構築の副次的効果を含めて検討に値する。
出典・参照
- EVFTA協定書 ワイン関税表（附属書2-A、2024年改訂版）
- AANZFTA 2026年改訂 オーストラリア原産地規則
- ベトナム財務省 輸入関税表（2026年1月更新）
- Vietnam Wine Club Annual Auction Report（2025年）
- Hochiminh Wine & Spirit Auction House 2025年取引実績
- Knight Frank Wealth Report 2025 ベトナム富裕層セクション
- Sotheby's Wine Hong Kong 2025年通年オークション結果
- Liv-ex Fine Wine Index 2025年版
- 国税庁「国外財産調書制度」（2025年改訂）
- Vietnam Customs Department 統計レポート（2025年12月）